Народ нищает, зато у Набиуллиной – "всё по Конституции": Вот кому в России жить хорошо. Точно не народу

Снижение ставки? Забудьте

Начала работу Государственная Дума IX созыва – и 9 ноября с новоизбранными законодателями пообщалась Эльвира Набиуллина. Глава Центробанка выступила в рамках заседания по основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы.

Главное в выступлении Эльвиры Сахипзадовны – ЦБ намерен удерживать высокий уровень ключевой ставки на протяжении 2027-го. Более того, руководство Банка России даже не задумывается о снижении ставки, оснований чему Набиуллина привела сразу три. Два из них касаются "объективных причин" повышения инфляционных ожиданий и более высокого уровня государственных расходов ("вклад бюджета в спрос"), чем ранее планировали в ЦБ.

Но на первое место Набиуллина поставила такой фактор, как "перегрев экономики".

Сам этот термин Эльвира Сахипзадовна не озвучила – но отсылка к летним экономическим потерям в результате масштабных вражеских ударов указывает именно на "перегрев". Ущерб, понесённый НПЗ, дата-центрами, торговыми, логистическими и инфраструктурными хабами, означает повышенный спрос при сниженном предложении – а это, согласно установкам ЦБ, прямой путь к росту инфляции.

В итоге средний уровень ставки на будущий год Набиуллина оценивает в 12,5-13,5%, на 2028-й, при благополучной финансово-экономической обстановке, 9-10%.

"Любой мало-мальски грамотный бухгалтер знает"

В настоящее время ключевая ставка составляет 14% и неизменна с конца июля.

Отметим, что последний раз ставка была ниже (13%) три года назад, в конце октября 2023-го. Ниже отметки 10% опускалась в период с июня 2022-го по август 2023-го (минимум – 7,5%). Но с тех пор успела взлететь до значения 21% и обосновалась там на полгода – с конца октября 2024-го по начало июня 2025-го.

Почему отсылка к вражеским атакам на важные объекты отечественной экономики и упоминание Набиуллиной "чрезмерного роста спроса" – это использование обычного аргумента ЦБ о "перегреве"?

Под этим понятием принято понимать ситуацию, при которой экономика переживает период резкого, неконтролируемого роста, когда спрос (денежная масса у населения) превышает предложение (производимую в рамках экономики продукцию). Причём от спроса отстаёт не просто предложение в текущий момент, а сама способность производственной базы выпускать определённый объём товаров. Результатом становится рост цен на ставшую дефицитной продукцию и скачок инфляции.

Однако экономист, ведущий Царьграда Михаил Делягин обращает внимание, что для использования этого понятия у Центробанка нет оснований:

"Перегрев" – это термин из термодинамики. В экономике это не более чем художественный образ – у либералов нет иных содержательных обоснований своей политики по подрыву экономического потенциала России. Серьёзно упрощая, можно сказать, что это ситуация, когда основная часть оборудования загружена и нет возможности увеличивать степень нагрузки. Или использована подавляющая часть рабочей силы, и мы не можем увеличивать её объёмы. Но любой мало-мальски грамотный бухгалтер знает, что в такой ситуации нужны инвестиции.

Именно вложение средств (в экономических реалиях – кредитных, полученных в банках под вменяемый процент) в случае с загруженностью производственной базы позволяет снять перегрузку за счёт покупки станков и строительства заводов. А в ситуации с нехваткой рабочей силы – вложить средства в лучшую организацию труда или подготовку имеющихся кадров.

Ах вот кому на Руси жить хорошо…

Особенно примечательно, что табу на понижение ключевой ставки и на появление доступного кредита для производителей Набиуллина обосновывает… заботой о промышленности. Мол, нужно дать возможность восстановить повреждённые предприятия, дата-центры и так далее, чтобы этот процесс шёл плавно и без негативных для экономики последствий.

Этот пассаж особенно впечатлил доктора экономических наук Михаила Делягина:

Что госпожа Набиуллина свои действия прикрывает заботой об отечественной промышленности – это производит, мягко говоря, противоречивое впечатление. Охлаждение экономики [за счёт высокой ключевой ставки] ведёт в масштабах страны к стагнации, а на уровне отдельных предприятий к разрушению производительных сил страны. Госпожа Набиуллина уже вернула кризис неплатежей – и ведёт страну достаточно твёрдой рукой к ситуации, которая у нас была с неплатежами в 90-е годы.

В самом деле – основанный на текущих данных прогноз Минэкономразвития итогов 2026 года говорит о сокращении инвестиционной активности и прибыли в реальном секторе экономики.

А вот в банковской сфере ситуация "чудесным" образом складывается ровно противоположная. После кризисного 2022 года, когда прибыль в этой сфере составила 203 млрд рублей, в текущем 2026-м, как прогнозирует сам ЦБ, прибыль банков должна дойти до отметки 3,9-4,4 трлн рублей. Рост за пять лет – в 20 раз!

То есть стране необходимо экстренными темпами развивать собственное производство по всем направлениям, от ширпотреба до высоких технологий и масштабных инфраструктурных проектов. И найти на всё это деньги – настоящая головная боль. Но зато у банков всё просто замечательно, искать деньги не надо – за счёт высокой ставки они сами плывут в руки.

Там недолёт, тут перелёт

Но возможно, мы чего-то не понимаем. И задача сдерживания инфляции действительно является настолько жизненно важной, что ради неё можно и потерпеть нехватку средств в реальном секторе экономики.

Но вот как раз борьба с инфляцией не то чтобы очевидная заслуга Центробанка. Во всяком случае цифры показывают, что ведомство госпожи Набиуллиной не слишком представляет себе, как будет двигаться инфляционный маятник.

Например, на протяжении всего 2024 года ЦБ уверенно прогнозировал инфляцию на 2025-й в диапазоне 4,5-5% с выходом к 2026-му на стабильный показатель 4%. Как только 2025-й наступил, Банк России резко изменил свой же прогноз – и теперь Набиуллина заговорила уже о 8% в качестве среднегодовой инфляции.

Вот только ни один из сценариев не оказался верным – цифры от Росстата гласят, что в 2025-м инфляция составила 5,6%.

То есть ни один из прогнозов Центробанка "не угадал": реальная инфляция случилась выше оптимистичного прогноза (4,5-5%), но ниже пессимистичного (8%). Невольно появляется сомнение: если ЦБ так промахивается со стратегическими прогнозами по инфляции, значит, он неспособен с ней справиться?

У Центробанка всё под контролем, расходимся… Или нет?

Также в Госдуме Эльвира Набиуллина 9 ноября обратила особое внимание, что не стоит волноваться и о "переохлаждении" экономики в результате сохранения высокой ключевой ставки:

Показателями переохлаждения были бы рост безработицы, снижение реальных доходов населения и снижение инфляции ниже цели. Сейчас нет ничего из того, что говорило бы о переохлаждении экономики.

Что ж, возможно, формальные цифры отчётов, приходящих в Центробанк и составляемых в Центробанке, и говорят его руководству, что в экономике всё в порядке. Но вот, например, 5 ноября ЦБ признал, что тарифы в России повысились в среднем почти на 14% – хотя сам летом утверждал, что повышение не превысит 12,4%.

Очевидно, что рост тарифов напрямую и негативно влияет на уровень жизни населения. Да и наши с вами реальные доходы тоже посылают тревожные сигналы в высокие "экономические" кабинеты. Но там, судя по всему, смотрят на цифры под каким-то своим углом.

Например, сказано в докладе Росстата, что за III квартал текущего года реальные доходы граждан выросли на 3,4%, а в перспективах за весь год на 3% – и вроде сплошной позитив. Но в 2025-м доходы выросли на 7% – и тогда у нас получается несколько иная картина, со стремительным падением темпов роста. Падением, которое судя по нестыковке прогнозов с увеличением тарифов, Центробанк не то чтобы контролирует.

Михаил Делягин полагает, что политика ЦБ построена по принципу "чем хуже, тем лучше". То есть чем ниже реальные доходы и покупательная способность населения, тем лучше для экономики – не будет повышенного спроса и проблема инфляции якобы будет решена. Экономист обращает внимание:

Пресловутое "охлаждение" экономики носит разрушительный характер: от очень приличного инвестиционного роста в 6,9% в год к практическому прекращению экономического роста. Борьба с инфляцией просто прикрытие, отговорка, повод, а не причина для разрушения производительных сил страны. Представители Банка России, совершенно не стесняясь, говорили, что они ну как бы знают, что реальная инфляция вызвана ростом издержек, а не монетарными факторами.

Что в итоге

Эльвира Набиуллина неизменно обосновывает свои действия статьёй 75 Конституции России, где указано, что функция Центробанка заключается в обеспечении стабильности национальной валюты.

Собственно, логикой "а у нас всё по Конституции" ЦБ и оправдывает сохраняемую абсурдно долго и на запредельно высоком уровне ключевую ставку. Но если руководство ЦБ не понимает, что стабильность валюты – это не самоцель, а средство для обеспечения экономического развития государства и роста благосостояния граждан, – это подозрительно похоже на предательство национальных интересов.

Безусловно, повышение цен – это удар по населению, и с этой угрозой нужно бороться. Но удержание высокой ключевой ставки для сдерживания инфляции не более чем косметическая мера, которая лишает нашу экономику возможности решать коренные проблемы.

Не будет дефицита и дисбаланса в сторону спроса, если реальный сектор экономики получит доступ к дешёвым кредитным средствам (деньги у банков есть – цифры доходов не дадут соврать) и вложит их в развитие производства. Если же возможность экономике заработать на полную мощность не предоставить как можно скорее, скоро формальный рост доходов населения сменится очевидным их падением, и народ начнёт нищать.

Но в Центробанке этого упорно не понимают. Или делают вид.