ЦБ описал четыре сценария экономики до 2028 года: базовый и три альтернативы

Банк России в обновленных «Основных направлениях ДКП на 2026–2028 годы» представил четыре сценария: базовый, проинфляционный, дезинфляционный и рисковый. Регулятор отмечает, что на перспективу влияют как внешние, так и внутренние факторы, включая санкционные ограничения, торговые барьеры и динамику мировых рынков.

В проинфляционном варианте санкции и скидки на отечественную нефть сдерживают выпуск, государству приходится активнее поддерживать импортозамещение льготным кредитованием и протекционизмом. Предложение отстает от спроса, что разгоняет цены. Оценки инфляции повышены: на 2026 год — 14–16% (ранее 15–16%), на 2027-й — 10,5–11,5% (ранее 8,5–9,5%), на 2028-й — 8,5–9,5%.

Рисковый сценарий привязан к резкому ухудшению внешней конъюнктуры: росту пошлин, ослаблению крупнейших экономик и кризису на финансовых рынках, сопоставимому с 2007–2008 годами. Эффекты, по оценке ЦБ, проявятся со II квартала 2026 года и усилятся к III–IV кварталам. Инфляция при таком развитии событий ожидается на уровне 16–18% в 2026-м (ранее 16–17%), 18–20% в 2027-м (ранее 7,5–8,5%) и 10–11% в 2028-м.

Дезинфляционный путь предполагает временное опережение предложения над спросом за счет ускорения инвестиций в основной капитал. Это снимает ценовое давление в 2026–2027 годах, а повышение зарплат не приводит к стойкому росту инфляции. В этой конфигурации ключевая ставка оценивается в 10,5–11,5% в 2026-м (ранее 10–11%), затем 7,5–8,5% в 2027–2028 годах.

Базовая линия исходит из умеренного роста мировой экономики, который будет ниже доковидных стандартов, а также постепенного снижения торговых тарифов и ослабления инфляционного давления, при этом политика ФРС остается значимым фактором. Существенного ухудшения геополитики не закладывается. Ключевая ставка по базовому сценарию — 12–13% в 2026-м, далее 7,5–8,5% в 2027–2028 годах, как и в прошлогодних ориентирах. Регулятор подчеркивает: ускоренное снижение инфляционных рисков возможно при стабилизации внешних условий и сохранении жесткости денежно-кредитной политики в краткосрочном горизонте.

Уважаемые читатели «Царьграда»!

Присоединяйтесь к нам в соцсетях ВКонтакте, Одноклассники, Telegram.

Подписывайтесь на наш канал в Дзене. Там все самое интересное.

Если вам есть чем поделиться с нами, присылайте свои наблюдения, вопросы, новости на электронную почту kuzbas@tsargrad.tv