Русская экономика "вернулась на траекторию роста". Какую проблему увидело Bloomberg?

По словам Решетникова, основными факторами восстановления стали высокий внутренний спрос, рост в обрабатывающей промышленности, прежде всего в машиностроении, фармацевтике и пищевой отрасли, а также увеличение активности в торговле и на транспорте.

Схожую картину приводит и Bloomberg, однако агентство обращает внимание на другую сторону происходящего. По его оценке, российская экономика, вероятно, действительно выросла во втором квартале после первого за три года спада, несмотря на усилившиеся украинские удары по нефтеперерабатывающим заводам и другим объектам. При этом устойчивость экономики во многом обеспечивается государственными расходами и сохраняющимся высоким потребительским спросом.

Bloomberg отмечает, что резкое увеличение государственных расходов, превышающее предусмотренные бюджетом планы, продолжает стимулировать экономическую активность в условиях военного конфликта. Одновременно двузначный рост заработных плат поддерживает потребление населения, хотя и усиливает давление на прибыль предприятий. Дополнительным фактором мог стать календарь: во втором квартале было больше рабочих дней, что также поддержало годовые показатели после слабого первого квартала.

Наиболее сильным сегментом российской промышленности, по данным агентства, остается производство, связанное с военным сектором. Особенно быстро развиваются предприятия, выпускающие ракеты и беспилотники. Государственные закупки за первые семь месяцев года выросли на 39%, что обеспечивает предприятиям устойчивый поток заказов.

Потребительский спрос также пока не демонстрирует признаков резкого охлаждения. По данным Министерства экономического развития, во втором квартале потребление домохозяйств выросло более чем на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Одной из причин остается рост зарплат, который был вызван острой конкуренцией за рабочую силу. Правда, темпы увеличения доходов населения начали замедляться лишь недавно.

Таким образом, российская экономика пока демонстрирует способность адаптироваться к серьезным внешним ограничениям и последствиям конфликта. Ожидаемого некоторыми прогнозами быстрого обрушения не произошло. Но именно здесь Bloomberg видит главную проблему: положительная динамика ВВП не означает, что все отрасли находятся в хорошем состоянии.

ФОТО: КОЛЛАЖ ЦАРЬГРАДА

Особенно сложная ситуация складывается в нефтепереработке. Украинские удары ограничили работу нескольких крупных предприятий, что уже привело к перебоям с производством топлива. Возникший дефицит бензина затронул значительную часть территории страны, а правительству приходится искать способы стабилизировать ситуацию.

Для экономики это особенно чувствительная проблема, поскольку нефтепереработка связана сразу с несколькими другими секторами. Снижение производства топлива влияет на его доступность и стоимость, дорогой бензин увеличивает расходы перевозчиков, а затем эти издержки могут переходить в торговлю и цены. Поэтому экономический эффект от ударов определяется не только непосредственным ущербом конкретному НПЗ, но и тем, удается ли нарушить связанные между собой производственные и логистические цепочки.

При этом сам Bloomberg признает, что пока атаки беспилотников оказывают ограниченное влияние на российскую экономику в целом. Это означает, что для серьезного изменения ситуации недостаточно периодически выводить из строя отдельные объекты. Необходимо, чтобы накопленный ущерб начал расти быстрее, чем Россия способна восстанавливать поврежденные предприятия, перераспределять поставки и компенсировать возникающие дефициты.

В этом проявляется противоречивый характер нынешнего российского роста. Государственные расходы одновременно поддерживают экономику и создают для нее новые проблемы. Предприятия получают крупные заказы, растут зарплаты, расширяется производство вооружений и другой продукции, однако вместе с этим усиливается дефицит работников, растут издержки и сохраняется инфляционное давление.

Поэтому сама по себе положительная цифра ВВП еще не позволяет сделать вывод о состоянии экономики. Производство вооружений действительно увеличивает объем выпуска, но такая структура роста отличается от мирной экономики, где инвестиции создают производственные мощности, инфраструктуру и капитал для будущего развития. При этом считать такую модель автоматически обреченной также было бы неправильно: государство с крупной ресурсной базой способно достаточно долго поддерживать мобилизационную экономику.